Kiedy obniżki stóp procentowych? Prezes Glapiński zabiera głos
Na tym poziomie pozostaje od października 2023 r., kiedy RPP obniżyła stopy procentowe NBP o 0,25 pkt. – Kiedy się ustabilizuje poziom inflacji, poziom wzrostu cen. Kiedy się ustabilizuje i nie będzie już dalej rosnąć i z projekcji, z przewidywań, z modeli ekonometrycznych będzie wynikać, że rozpoczyna się proces spadku inflacji – powiedział prezes banku centralnego. – W styczniu nie spodziewam się cięć stóp procentowych. Najwcześniej na taką decyzję będzie czas w marcu. Przy czym, szanse na taki ruch wciąż nie są duże.
— Wprawdzie RPP będzie już znała nową projekcję inflacji, listopadową, ale ona niewiele wniesie, bo nadal jeszcze nie zostały podjęte kluczowe decyzje, dotyczące przede wszystkim cen energii dla gospodarstw domowych – stwierdził ekonomista ING BSK. Choć wynika to z niezależnych czynników od NBP, musimy prowadzić politykę pieniężną tak, aby nie dopuścić do utrwalenia się inflacji na podwyższonym poziomie. Od kilku miesięcy utrzymuje się ona w okolicy 5 proc., czyli jest dwukrotnie wyższa niż cel NBP — mówił w czwartek na konferencji Adam Glapiński, prezes NBP. Bartosz Turek, główny analityk HREIT, nie ma wątpliwości, że na obniżki stóp procentowych jest jeszcze za wcześnie. Tymczasem członek RPP Ludwik Kotecki jest zdania, że pierwsze wnioski w sprawie obniżek stóp procentowych możliwe są już w kwietniu.
Mimo oczekiwań, że inflacja w Polsce będzie w dalszym ciągu spadać, procesy inflacyjne są nadal obecne. Dąbrowski zwrócił uwagę na konieczność dalszej kontroli nad inflacją, zwłaszcza w kontekście wzrostu cen energii, które mogą wpłynąć na wskaźnik inflacji w krótkim okresie. Jednak według niego nie zmienia to ogólnej prognozy dotyczącej cyklu Zmiany w stylu życia semut do utraty wagi obniżek stóp procentowych, który ma rozpocząć się najwcześniej w trzecim kwartale 2025 roku.
W dalszej części konferencji Glapiński przekonywał, że debata nad ewentualną obniżką stóp zacznie się w momencie, gdy poziom inflacji się ustabilizuje. W 2024 roku prezes Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów (UOKiK) wydał ponad 750 decyzji z zakresu ochrony konkurencji i konsumentów. Łączna wartość kar nałożonych przez urząd przekroczyła 937 milionów złotych. Komisja Europejska przedstawiła w środę plan działania na rzecz przystępnej cenowo energii. Plan ma pozwolić mieszkańcom UE i unijnym przedsiębiorcom obniżyć rachunki za energię nawet o 260 miliardów euro rocznie do 2040 roku. Prezydent USA Donald Trump zapowiedział w środę, że nałoży cła w wysokości 25 procent na towary sprowadzane z Unii Europejskiej.
Rada Polityki Pieniężnej podkreśla, że jej dalsze decyzje będą zależne od napływających informacji dotyczących perspektyw inflacji i aktywności gospodarczej. – NBP będzie nadal podejmował wszelkie niezbędne działania dla zapewnienia stabilności makroekonomicznej i finansowej, w tym przede wszystkim dla powrotu inflacji do celu inflacyjnego NBP w średnim okresie – podsumowano. Jego zdaniem, to będzie jedna z przyczyn, dla których RPP zacznie dyskusję o obniżkach stóp procentowych dopiero w przyszłym roku. Jak zauważył, sytuacja inflacyjna w Polsce ulega poprawie, a wpływ na nią miały zarówno zjawiska globalne, takie jak wojna w Ukrainie i pandemia Covid-19, jak i czynniki administracyjne. Dąbrowski zaznaczył, że choć obecnie inflacja w Polsce jest wciąż pod wpływem decyzji regulacyjnych, to w dłuższym okresie nie wpłynie to znacząco na procesy inflacyjne. Dodał, że inflację podbija wzrost cen energii i inne regulacyjno-podatkowe czynniki, takie jak podwyżki stawki VAT na żywność, akcyzy na alkohol i papierosy, wyższe ceny usług kanalizacyjnych i zaopatrywania w wodę.
Dodali, że również krajowa presja inflacyjna słabnie, co pokazuje Szybki Monitoring NBP. «Maleje odsetek przedsiębiorstw gotowych do podnoszenia cen — Wskaźnik prognoz cen własnych w II kwartale obniżył się z 2,4 do 1,3 punktu. To jednak wciąż więcej niż średnia dziesięcioletnia (0,9 pkt)» — poinformował PIE. Ekonomiście ING uważają, że argumentem za ostrożnym podejściem do ewentualnego łagodzenia polityki jest także uporczywie wysoka inflacja bazowa. «Szacujemy, że inflacja jest obecnie w trendzie wzrostowym i będzie rosła do końca I kwartału 2025 roku, a wzrost ten zostanie wzmocniony przez odchodzenie od mrożenia cen energii» — napisali. Na zakończonym w czwartek posiedzeniu RPP nie zmieniła stóp procentowych. Główna stopa NBP, referencyjna, została utrzymana na poziomie 5,75 proc., stopa lombardowa wynosi 6,25 proc., a stopa depozytowa pozostała na poziomie 5,25 proc.
— Zakładając obecny poziom taryf przeciętny rachunek za energię elektryczną wzrósłby od października o 13 proc., co podbiłoby inflację 0,7 pkt proc. Zobaczymy, jakie te taryfy będą, jeśli niskie, byłaby korekta w dół. Ale nie tylko wzrost cen energii sprawia, że spadek inflacji do celu może się opóźnić. RPP zwraca uwagę na czynniki makroekonomiczne, które mogą się do tego przyczynić – mówił prezes. Rada Polityki Pieniężnej wciąż utrzymuje stopy procentowe na niezmienionym poziomie, w tym główną stopę referencyjną na poziomie 5,75 proc..
Dwa największe banki komercyjne spodziewają się cięć stóp na wrześniowym posiedzeniu RPP, a prezes NBP wspominał niecały miesiąc temu, że na łagodzenie polityki monetarnej poczekamy nawet do 2026 roku. Jak więc widać, kontrakty terminowe zakładają znacznie bardziej optymistyczny rozwój wydarzeń. Nawet jednak, jeśli nie dojdzie do łagodzenia polityki monetarnej przed nastaniem wiosny, to potem z każdym mijającym miesiącem prawdopodobieństwo cięć wydaje się większe – podkreśla. Skala spadku inflacji w drugim półroczu wg prezesa będzie ograniczona przez przywrócenie tzw. Opłaty mocowej o 8 proc., co podbić ma inflację o 0,4 pkt proc. Przypomniał, że zdaniem NBP inflacja w IV kwartale, w wyniku uwolnienia cen energii elektrycznej inflacja znowu może wzrosnąć (zamrożenie cen energii obowiązuje wg obecnych regulacji do końca września).
Została przyjęta ustawa, która nie mrozi, ani nie odmraża cen energii, a mrozi je częściowo. Zamrożenie częściowe, do września, jest trudne do interpretacji – powiedział prezes NBP. Dodał, że polityka pieniężna pozostanie restrykcyjna nie tylko ze względu na poziom stóp procentowych, ale również przez umocnienie złotego oraz zacieśnienie ilościowe, Joe DiNapoli czyli brak rolowania obligacji covidowych w portfelu NBP. Dodał, że choć za obniżką stóp procentowych przemawiają słabsze dane dotyczące gospodarki, to jednak w jego opinii najważniejsze są informacje dotyczące inflacji. – Jeżeli chodzi o perspektywy inflacji, to zgodnie z konsensusem dostępnych prognoz do końca pierwszego kwartału powinniśmy zobaczyć jej szczyt, a potem już powolne opadanie w kierunku celu inflacyjnego – kończy Turek.
— Zgodnie z prognozami inflacja w 2025 r. W I kwartale inflacja wzrośnie wskutek wyższej rocznej dynamiki cen żywności i podwyżki taryf w dystrybucji gazu — mówił prezes Glapiński. Według prezentacji przedstawionej podczas konferencji, inflacja rok MetaTrader 4 mobilna platforma handlowa forex do roku w 2025 r.
Wówczas Rada będzie dysponować odpowiednimi danymi makroekonomicznymi. Kotecki zaznacza jednak, że nie ma gwarancji, iż tego rodzaju propozycja zyska akceptację członków Rady. Na początku lutego Rada Polityki Pieniężnej utrzymała stopy procentowe NBP na niezmienionym poziomie. RPP ostatni raz obniżyła stopy procentowe w październiku 2023 roku. Ekonomiści Credit Agricole oczekują, że wzrost inflacji, która po osiągnięciu lokalnego minimum w marcu br. Znajdzie się ponownie powyżej górnej granicy dopuszczalnych odchyleń od celu inflacyjnego (3,5 proc.), co zdaniem ekonomistów, potrwa do czerwca 2025 r.
Трекбэк с Вашего сайта.